整理日期：2026-05-15 数据来源：SEC EDGAR 原始13F-HR XML文件（一手数据，非媒体转述） CIK: 0001110646 | 签署人：William Lei Ding（丁磊），CEO
| 股票 | CUSIP | 股数 | 市值（美元） | 占组合比例 |
|---|---|---|---|---|
| PDD Holdings Inc | 722304102 | 8,866,480 | $905,976,926 | 96.95% |
| Youdao Inc（有道，子公司） | 98741T104 | 2,898,293 | $28,490,220 | 3.05% |
| 组合总计 | $934,467,146 | 100% |
PDD占网易13F组合的97%。去掉有道（子公司被动持有，从未变过），网易主动配置的只有拼多多一只。
| 报告期 | 提交日期 | PDD股数 | PDD市值 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| Q4 2024 | 2025-02-07 | 0 | 0 | 无PDD（此前持有AppLovin，Q4清仓） |
| Q1 2025 | 2025-05-08 | 0 | 0 | 无PDD，仅有道一只 |
| Q2 2025 | 2025-08-14 | 3,555,488 | $372,117,374 | 首次建仓PDD |
| Q3 2025 | 2025-11-13 | 3,555,488 | $469,928,849 | 股数不变，市值随股价上涨 |
| Q4 2025 | 2026-02-12 | 3,555,488 | $403,156,784 | 股数不变 |
| Q1 2026 | 2026-05-14 | 8,866,480 | $905,976,926 | +5,310,992股（+149%） |
投资路径： 网易此前持有AppLovin（2022年起），2024年逐步减仓直至Q4完全清仓，2025年Q2用类似规模资金转投PDD。
- 新增股数：5,310,992股（从355.5万增至886.6万）
- 增持幅度：+149.4%
- Q1 2026期末PDD市值：$9.06亿（约65亿人民币）
- 隐含均价估算：Q1 2026期间PDD股价区间约$96-$116，新增531万股对应投入约**$5.1-6.2亿**
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2001年 | 丁磊在MSN上主动联系浙大在读的黄峥，两人成为朋友 |
| 2001-2006年 | 丁磊将黄峥引荐给段永平（黄峥人生转折点） |
| 2015年8月 | 拼多多天使轮融资数百万美金，丁磊是四位天使投资人之一 |
| 另三位：段永平、孙彤宇（淘宝前CEO）、王卫（顺丰创始人） | |
| 2025年Q2 | 网易13F首次出现PDD持仓，建仓$3.72亿 |
| 2026年Q1 | 大幅增持至$9.06亿，+149% |
丁磊对拼多多的理解深度远超普通机构投资者：天使投资人身份 + 与黄峥20年私交 + 引荐段永平的关键人。
| 投资人 | 首次建仓 | 当前持股 | 持仓市值 | 占组合比例 |
|---|---|---|---|---|
| 段永平 | 2022年 | ~1,400万股(估) | ~$14亿 | ~15-20% |
| 李录（喜马拉雅） | 2025 Q2 | 4,608,000股 | ~$4.7亿 | 14.64% |
| 丁磊（网易） | 2025 Q2 | 8,866,480股 | $9.06亿 | 96.95% |
三人有深层关联：丁磊引荐黄峥给段永平，段永平是黄峥的人生导师，李录是段永平多年好友。三人在相近时间点（2025年Q2前后）分别大举建仓或增持PDD。
- 集中度极端： 一家游戏/互联网运营公司的13F组合，97%集中在单一标的，在机构投资中极为罕见
- 增持时机： Q1 2026增持+149%，彼时PDD刚经历2025年Q4股价回调（从$130+回到$100附近），属于"跌了加仓"
- 同频共振： 丁磊、段永平、李录三位有私交的投资人在相近时间点做出相似判断——要么是信息共享，要么是独立到达相同结论，无论哪种都是值得关注的信号
- 不是财务投资： 丁磊对黄峥/拼多多的了解程度（天使轮+20年私交+引荐段永平），使这笔投资更接近"知根知底的内部人"的判断，而非纯粹的外部分析
- SEC EDGAR 13F-HR 原始XML：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1110646/000110465926060548/infotable.xml - SEC EDGAR 封面页：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1110646/000110465926060548/primary_doc.xml - SEC EDGAR 历史filing索引：
https://data.sec.gov/submissions/CIK0001110646.json - 新浪财经：丁磊2025年Q2增持拼多多26亿元报道
- 拼多多天使投资人背景：鞭牛士、电商派